Suatu malam dalam sebuah acara sosial, seorang ibu datang menghampiri saya. Dia berkata :”Pak, bagaimana itu, sekarangkan, penjaminan sudah ditiadakan, saya bingung lho pak, mau taruh uang dimana?”

Pemirsa Bali Post yang saya cintai, pada kesempatan kali ini, saya akan mencoba memberikan ilustrasi bagaimana menurut saya  kita menyikapi perubahan-perubahan yang terjadi di dunia keuangan dan investasi. Seperti misalnya penjaminan yang dilakukan oleh LPS (Lembaga Penjamin Simpanan), nilai reksadana yang turun, dan lain-lainya.

Tulisan ini tidak bermaksud memberikan jawaban yang straight, karena saya tidak tahu jawaban yang bisa memuaskan semua pihak, tapi saya berupaya memberikan ilustrasi yang mudah-mudahan menginspirasikan Bapak/Ibu sekalian dalam berinvestasi.

Pertama, penjaminan tidak/belum dicabut, hanya penjaminnya yang diganti. Kini penjaminan dana simpanan masyarakat di Bank (bank umum maupun BPR) dilakukan oleh Lembaga Penjamin Simpanan (LPS), yaitu sebuah lembaga bentukan pemerintah, yang nota bene juga merupakan representasi pemerintah. Jadi substansi penjaminan dana simpanan tetap ada.

LPS, yang sifatnya seperti perusahaan asuransi ini, bukanlah monopoli Indonesia. Deposit Insurance Company juga banyak ada di beberapa negara maju.

Jadi secara substansi tidak ada yang berubah. Dana simpanan masyarakat masih tetap dijamin, walaupun secara berangsur-angsur akan dikurangi nilai yang dijamin.

Tetapi di masa yang akan datang, nilai pokok yang dijamin akan semakin berkurang, sampai akhirnya mulai September 2007, cuma nasabah kecil saja yang dijamin (nilai deposito s/d 100juta).

Nah, bagaimana menyikapinya?

Menurut saya, selama ini kita dininabobokan oleh blanket guarantee yang diberikan oleh pemerintah. Which is, blanket guarantee itu diberikan dalam kondisi yang luar biasa, yaitu untuk mengatasi krisis yang melanda dunia perbankan di tahun 98-99.

Jadi tentunya jika bisnis sudah normal (business as usual), blanket guarantee harusnya memang dicabut.

Dan sebenarnya selama sekian puluh tahun, perbankan Indonesia berkembang tanpa adanya blanket guarantee tadi.

Perubahan paradigmanya adalah bahwa masyakarat tidak boleh terlena dengan fasilitas yang diberikan oleh pemerintah. Resiko tidak boleh semata-mata dibebankan kepada pemerintah. Masyarakat sendiri bertanggung jawab mengelola resikonya.

Menurut saya, tidak ada di dunia ini tindakan investasi yang resikonya 0% (risk free). Bahkan tidak ada kejadian (event) apapun yang tidak ada resikonya. Bayangkan! seorang yang sedang tidur lelap di rumahnya tiba-tiba bisa ditabrak kapal terbang yang jatuh.

Resiko selalu ada. Kalau seluruh jiwa raga kita, seluruh sistem saraf kita terpaku dengan resiko, maka bernapaspun menjadi sukar. Kita akan paralyzed (lumpuh). Kita tidak mampu melakukan tindakan apapun.

Mungkin pertanyaan yang tepat adalah bagaimana mengelola resiko? Bagaimana membedakan resiko dan beresiko (risk vs risky).

Saya akan mencoba membahasnya minggu depan. Semoga bermanfaat dan salam dahsyat !

Download as PDF to

Pemirsa Bali Post, kenaikan suku bunga yang dilakukan oleh Bank Indonesia dalam rangka memperkuat rupiah, ternyata memakan korban. Kali ini yang terkena adalah industri reksadana.

Banyak pemegang reksadana kemudian mencairkan unit reksadana-nya (redem).

Akibat banyaknya pencairan (redemtion), pasar uang menjadi sangat ketat. Fund manager pengelola reksadana tidak mempunyai likuiditas yang cukup untuk mampu membayar dana para nasabahnya yang dicairkan mendadak tersebut. Dampaknya mirip seperti rush yang paling ditakuti oleh kalangan perbankan.

Sebagaimana saya pernah bahas dahulu dalam kolom ini, (baca :Reksadana Pendapatan Tetap, Apanya Yang Tetap). Fund manager demi memenuhi kebutuhan likuiditas untuk membayar dana para nasabahnya, harus menjual kembali obligasi/bond/surat utang yang dipegangnya. Karena pasar uang memang ketat, yang membeli jadi sedikit, dan harganyapun terdiskon. Misalnya Perusahaan A memegang obligasi senilai 100M, mungkin terpaksa menjualnya seharga 90M.

Nilai Aktiva Bersih industri Reksadana-pun secara otomatis terkoreksi, jadi nilai reksadana yang dimiliki oleh masing-masing nasabah-pun harus terdiskon.

Jadi, reksadana berbasis obligasi, walaupun menjanjikan pendapatan yang tetap, yang tetap adalah return-nya atau pendapatannya. Nilai pokoknya akan bisa terdiskon jikalau terjadi redemtion besar-besaran sehingga Nilai Aktiva Bersih-nya menjadi susut.

Yang menjadi masalah kemudian adalah bahwa para nasabah pembeli reksadana, (contoh yang masih hangat adalah pemegang reksadana BNI Securities) menjadi panik dan tidak terima jika nilai unitnya menjadi susut.

Para pemirsa, kita sebagai investor harus tetap berhati-hati sebelum berinvestasi. Perjelas resiko-resikonya sebelum mengambil keputusan.

Dan, para penjual produk investasi, anda berkewajiban menerangkan secara detail dan jelas, resiko produk yang anda tawarkan.

Masih ingat saya, bahwa di awal-awal booming reksadana, produk reksadana dipasarkan sebagai deposito tanpa pajak.

Pemirsa, reksadana bukanlah deposito, dan bank yang menjual produk reksadana bukanlah penerbit reksadana. Bank penjual hanyalah bertindak sebagai makelar. Yang kemudian mendapatkan komisi atas penjualannya. Di perbankan, reksadana dikenal sebagai off balance sheet product. Produk yang dijual tidak ada pada neraca bank.

Baru-baru ini, beberapa bank asing menawarkan produk deposito dengan bunga 16% pa tanpa dipungut pajak. Saya penasaran, dan setelah saya selidiki ternyata merupakan transaksi forex (swap) dengan garansi return. Premi swap memang tidak kena pajak.

Produknya sih sah-sah saja, yang jadi persoalannya adalah nasabah menganggapnya deposito. Sementara sebenarnya merupakan produk derivatif yang sama sekali tidak dimengerti oleh nasabahnya. Please deh ah …!

Semoga bermanfaat dan salam dahsyat !

Download as PDF to